俞铁成：私募股权投资（PE）热点问题

    6月9日晚，华东师范大学校友，道杰资本合伙人、上海天道投资咨询有限公司董事长、天道并购网CEO俞铁成先生，来到MBA教育中心，为广大同学带来一场名为《私募股权投资（PE）热点问题》的讲座。

    俞铁成先生首先从私募股权投资PE的含义入手，强调了其中私募（Private）从概念上讲是与公开发行股票的公众（Public）股权相对的，是非公开发行的股权投资。当前国内媒体上又习惯性地将私募股权投资PE与风险投资VC相对立，而实际上风险投资VC只是私募股权投资PE中的一个组成部分，两者没有明显的对立关系。

    在俞先生眼里，当前国内的私募股权投资基金强手如林，既有国外知名的投资机构设立的人民币基金，如凯雷、黑石、华平、IDG、TPG等，也有国内具有政府背景的投资基金，如渤海、中非等，还有当前不断涌现的民营投资公司，如弘毅、九鼎、同创伟业等。这些投资公司各有所长，都在市场中积极发展。从九十年代开始，先期进入中国发展的国外投资机构，在市场中占据主要地位，主导着市场中多数投资机会。但是随着中国经济的发展，越来越多的民营投资机构成长起来，开始进入股权投资市场，他们所占的市场份额在逐步扩大，有逐步赶超国外投机机构的势头。然而由于前几年发展速度过快，目前股权投资市场上大概有几千家股权投资机构，随着以后竞争的加剧，行业内的机构肯定有一个优胜劣汰的过程，必然要淘汰一部分投资收益低，核心竞争力不强的企业。当然，中国经济发展的总体趋势是好的，在未来可预期的时间里，私募股权投资还会是一个欣欣向荣的行业。

   私募股权投资基金对投资对象是有一些要求的：被投资公司所处的行业要符合国家的产业政策，具备持续发展的空间；被投资公司应该应该有明确且稳定的盈利模式，具备成长的基础；被投资公司应该处于细分行业内的领先位置，至少应该达到行业的前三名；被投资公司的经营管理要规范，治理结构要能够支持公司长远发展；被投资公司的管理层的结构搭配要合理，管理层的能力要与公司长远发展相一致。这些因素，都是作为投资者要必须考虑的问题，因为这些因素关系着投资的收益，关系着投资的成败。

    对于不少MBA同学在职业选择时对私募股权投资行业的关注，俞先生认为，要从事私募股权投资行业，需要具备以下一些知识和技能：英语和财务，作为基本工具，是对从业者的基本要求；良好的口才和人际交往能力，这些是与客户进行交流，进行成功沟通的基本要求；吃苦耐劳的精神，私募股权投资的工作具体而微，需要扎扎实实的到市场的第一线发掘投资机会，东奔西走是常有的事，因此吃苦耐劳成为了这个行业内必须的素质要求。

    在讲座的最后，俞先生还回答了同学们提出的问题。整个讲座气氛活跃，精彩纷呈。俞先生从投资管理一线带来的实例和经验，用风趣幽默的话语演绎出来，将同学们带入到一个充满了激情与挑战的投资市场中，讲座取得了圆满成功。